Pressmeddelande
Aktia Pankki Abp
27.8.2025 kl. 8.00  

Aktias placeringsutsikt: Trumps politik håller marknaden på helspänn, men utsikterna förblir positiva

De mycket ovanliga utspelen som kommit från Trump har medfört osäkerhet och hållit uppe volatiliteten på placeringsmarknaden. Hittills har marknadsutvecklingen varit positiv, även om osäkerheten fortfarande kvarstår. Den amerikanska marknaden är redan så pass högt värderad att utvecklingen på andra marknader, som Finland och Europa, torde vara fortsatt bättre. Utgångsläget inför årets senare hälft var bra också när det gäller ränteplaceringar.

Enligt Aktias nya Placeringsutsikt verkar den ekonomiska tillväxten avta något under hösten. Konsensusprognosen för den globala ekonomiska tillväxten för både innevarande och nästa år är 2,8 procent.

Särskilt i USA har tillväxtutsikterna förändrats jämfört med prognoserna i början av året. I Europa däremot har utvecklingen varit fortsatt relativt stabil, och kommer sannolikt att stärkas betydligt jämfört med de anemiska nivåerna under det gångna årtiondet. I tillväxtekonomierna fortsätter tillväxten att avta något, främst till följd av avmattningen i Kina.

I synnerhet småbolagen har utvecklats starkt

Den globala aktiemarknadens framåtblickande värderingsnivå mätt med P/E-talet är 18,9, vilket är ca 17 procent över mediannivån för de senaste 10 åren. Med beaktande av utdelning, resultattillväxt och rådande värderingsnivå bedömer vi att det fortfarande finns utrymme för uppgång på aktiemarknaden.

”Vi ser små och medelstora företag som särskilt attraktiva, både i Europa och i USA. De är fortfarande lågt värderade, och deras utveckling stöds av en stabil verksamhetsmiljö, fokus på hemmamarknaden och lägre räntor”, säger allokeringsdirektör Patrik Moring.

Helsingforsbörsen har varit en av årets starkaste marknader. Den har redan stigit närmare 20 procent från siffrorna i början av året.

”Nu ligger prissättningen nära de historiska nivåerna, men i och med att tillväxtbilden för Europa förbättras ser vi fortfarande potential för uppgång i inhemska aktier. En lugnare geopolitisk situation och tydligare tecken på Kinas återhämtning skulle ge stöd för denna uppgång”, anser portföljförvaltare Anna-Liisa Rissanen.

Ökad oro på räntemarknaden

Statsobligationsräntorna har observerats noga under början av året i och med den förändrade handelspolitiken och tillväxtutsikterna. Den löpande avkastningen på företagsobligationer har varit fortsatt god, och en kortare ränterisk ger skydd i en miljö som är känslig för fluktuationer i stämningen.

”När det gäller företagsobligationer har efterfrågan fortsättningsvis varit mycket stark och ränteskillnaderna i förhållande till statsobligationer har under sommaren sjunkit till en mycket låg nivå. Tills vidare verkar detta inte bekymra placerarna. Om oron eventuellt ökar kan situationen bli sårbar, även om de relativt höga basräntorna fortfarande skyddar placerarna”, konstaterar Patrik Moring.

EMD är fortfarande ett mycket attraktivt tillgångsslag. Även om inflationsbilden redan har normaliserats i flera länder erbjuder i synnerhet obligationer i lokal valuta en stark utsikt till avkastning då räntenivåerna fortsättningsvis är förhöjda.

”EM-ländernas fundament gynnar fortfarande placeringar i statsobligationer i lokal valuta: tillväxtskillnaden i förhållande till DM-länderna ökar, centralbankerna har kontroll över inflationen och det finns inga tydliga makroekonomiska obalanser”, betonar Anna-Liisa Rissanen.

Även om ränterörelserna har orsakat oro och dollarns utveckling har varit svag är det fortfarande osannolikt att placerarna i någon större utsträckning skulle överge USA:s statsobligationer eller dollarn som reservvaluta.

De onoterade marknaderna stod på sig – placerarnas intresse riktades mot utträden och kritisk infrastruktur

På Private Equity-primärmarknaden har värderingsnivåerna varit fortsatt goda trots turbulensen. Sekundärmarknaden har varit särskilt aktiv och återbetalat pengar till placerarna.

”Volymen för kapitalfondernas globala sekundärmarknad uppgår nu till cirka 160 miljarder US-dollar, vilket motsvarar mer än 5 procent av kapitalfondernas globalt förvaltade tillgångar”, säger direktören för Aktias alternativa investeringar Marjo Koivisto.

Också Private Debt-marknaden har förblivit stabil och fortsatt att växa. När det gäller fastighetsfonder och fastighetsmarknaden återhämtar sig marknaden långsamt, men kapitalanskaffningen inom infrastrukturtillgångsklasserna har återhämtat sig och i synnerhet fondtillgångar som samlats in för datacenterprojekt har ökat dramatiskt.

Mer information:

Patrik Moring, allokeringsdirektör, tfn 050 462 4888, patrik.moring (at) aktia.fi

Anna-Liisa Rissanen, portföljförvaltare, tfn 050 468 1704, anna-liisa.rissanen (at) aktia.fi

Marjo Koivisto, direktör, alternativa investeringar, tfn 050 520 4777, marjo.koivisto (at) aktia.fi

Aktia är en finländsk kapitalförvaltare, bank och livförsäkrare som har skapat välstånd och välfärd generation efter generation redan under 200 års tid. Vi tillhandahåller våra kunder digitala tjänster i ett flertal kanaler och ger personlig service på våra verksamhetsställen i huvudstadsregionen samt i Åbo-, Tammerfors-, Vasa- och Uleåborgsregionerna. Vår belönade kapitalförvaltnings fonder säljs även internationellt. Vi sysselsätter ca 850 personer på olika håll i Finland. Aktias förvaltade kapital (AuM), brutto uppgick 30.6.2025 till 15,9 miljarder euro och balansomslutningen till 12,2 miljarder euro. Aktias aktie noteras på Nasdaq Helsinki Oy (AKTIA). aktia.com.